收购折戟印度，立讯供应链棋局生变

       1月13日，精密制造龙头立讯精密发布公告，宣布终止收购闻泰科技旗下印度闻泰相关业务资产包，并就追讨已支付款项向新加坡国际仲裁中心（SIAC）提起仲裁。这起涉案金额超1.5亿元人民币的并购纠纷，不仅折射出跨国资产交易的复杂性，更牵动着上下游产业链的布局调整，对作为核心基础零部件的紧固件行业而言，也暗藏着新的市场变量。

       时间回溯至2025年3月，立讯精密官宣启动对闻泰科技消费电子业务相关资产的收购，交易总价43.89亿元，标的涵盖深圳、黄石、香港、印尼、昆明等地6家公司100%股权，以及印度闻泰、无锡闻泰、无锡闻讯的相关业务资产包。这场并购被业内视为双方优势互补的战略布局，截至目前，除印度闻泰相关资产包外，其余标的已顺利完成交割，业务整合初见成效。

       印度资产交割的受阻，成为引爆纠纷的导火索。立讯精密在公告中明确表示，公司已按约定支付部分交易对价并积极推进交割准备，但印度闻泰相关资产存在查封、冻结等受限情形，导致权属变更手续无法办理，合同目的已无法实现。据悉，为规避印度严苛的股权转让审核，双方特意约定以转让业务资产包（含房屋、设备、在建工程及土地使用权等）的方式推进交割，核心争议最终锁定在两块土地的权属变更上——分别是印度闻泰购置的75英亩土地与关联方购置的19.28英亩土地。

       双方的分歧从去年12月便已公开化。2025年12月10日，闻泰科技发布公告称，印度资产包已完成转移，仅土地权属变更需立讯配合，同时催促其支付约1.61亿元尾款。6天后，立讯精密强势回应，发出终止收购通知书并要求返还已付款项。协商无果后，仲裁成为最终解决方案：立讯请求终止协议，追讨约19.77亿印度卢比（合1.53亿元人民币）款项及利息；闻泰则主张继续履行协议，要求支付尾款并赔偿损失。目前仲裁结果未定，两家企业均强调此事不影响正常经营，且纠纷仅涉及印度资产包，不波及已交割标的。

       这场纠纷的背后，是两家行业龙头基于发展困境的战略抉择。对闻泰科技而言，产品集成业务长期承压，叠加2024年12月被美国商务部列入实体清单的影响，其选择战略性退出该板块，回笼资金聚焦半导体核心赛道，此次资产出售正是战略收缩的关键一步。而立讯精密的并购诉求更具扩张性，作为苹果核心供应链企业，其长期面临客户结构单一的风险，收购闻泰资产既能补齐消费电子ODM/OEM能力、拓展非苹果客户，更能直接获取印度等新兴市场的产能与渠道，完善全球化布局。

       这并非立讯精密的偶然布局，近年来其通过一系列并购突破消费电子单一赛道，构建起消费电子、汽车、通信及数据中心三大核心业务板块，而每一项业务扩张都离不开紧固件的配套支撑。2012年收购福建源光电装切入汽车电子，2013年并购德国企业涉足汽车配件，2018年收购采埃孚相关事业部加码智能汽车，再到2025年7月完成对德国百年汽车线束巨头莱尼的多数股权收购，立讯的汽车业务已形成线束、连接器、智能驾舱等完整产品线，而这些产品均需高端精密紧固件作为基础。

       作为汽车工业的核心基础件，紧固件在立讯汽车业务中占据重要地位，其汽车线束业务贡献了该板块60%的营收，而线束固定、连接器装配等环节对紧固件的精度、强度及耐腐蚀性能要求极高。立讯收购莱尼后，切入全球顶级车企供应链，同步带动了上游紧固件供应商的配套升级，国内企业易实精密便已成为其汽车紧固件供应商之一，为其提供符合车规级标准的精密产品。此次印度资产收购终止，虽暂时打乱了立讯在南亚市场的产能布局，但并未动摇其汽车电子等新兴赛道的扩张决心，长期仍将为高端紧固件带来稳定需求。

       对紧固件行业而言，立讯的多元化战略与全球化布局调整，既是挑战也是机遇。印度作为新兴制造基地，其汽车、消费电子产业的紧固件需求正快速增长，立讯原本计划通过收购快速切入当地供应链，带动配套紧固件企业出海。此次收购终止后，立讯或转向深耕现有海外基地，东欧、北非等地的产能扩张将提速，相关区域的紧固件采购需求有望上升。同时，立讯在汽车电子领域的高速增长，将进一步推高高压紧固件、防松紧固件等高端产品的需求，类似上海底特这样专注中高端市场的紧固件企业，有望凭借技术优势抢占更多份额。

       从行业趋势来看，汽车电动化、智能化转型正推动紧固件产品升级，立讯在高压线束、域控制器等领域的布局，需要强度等级800MPa以上、精度控制在0.5N·m以内的高端紧固件，这将倒逼上游企业加大研发投入，提升冷镦、机加工复合技术水平。此外，立讯的全球化供应链整合，也将加速紧固件行业的洗牌，具备IATF 16949质量体系认证、能提供定制化解决方案的企业，将更易进入其核心供应链。

       目前，仲裁结果及责任归属尚未明确，但这场纠纷已为跨国资产并购敲响警钟，也为产业链上下游企业提供了调整信号。对立讯精密而言，短期需应对印度市场的产能缺口，长期仍将坚持多元化、全球化战略；对紧固件企业来说，需紧跟下游龙头的布局节奏，强化技术创新与全球化配套能力。未来，随着立讯在汽车电子等赛道的纵深拓展，其与紧固件行业的协同效应将进一步凸显，共同推动精密制造产业升级。